开源证券：拒绝接受九阳股份买入评级

2022-05-03开源股票持股有限新公司吕明,周嘉乐,陆帅坤对郭襄持股(002242)进行分析并公布了通报《新公司接收者更新通报：2022Q1去年短期承压，关切的产品策略及从里大战略蜕变涡轮赢利窜当月改善》，本通报对郭襄持股得出购回下调，当前股市为15.11元。

郭襄持股(002242)

2021 年去年短期承压， 建言关切大战略蜕变下去年维持，维持“购回”下调

2022Q1 新公司实现赢利 23.29 亿元（+3.83%），归母信佛利润 1.66 亿元（-7.70%），扣非归母信佛利润 1.57 亿元（-2.67%），非；也诸家主要来自于同期公允价值变动诸家等关联。 考虑到新公司零售商店动销导向等大战略蜕变有望催生去年维持， 我们维持赢利计算保持稳定，预料 2022-2024 年归母信佛利润 8.26/9.35/10.69 亿元，近似于 EPS为 1.08/1.22/1.39 元，当前股市近似于 PE 为 14.0/12.4/10.8 倍， 维持“购回”下调。

2022Q1 市场销售并存较好表现，接下来推新下渴望多而今提供上升新动力

市场销售方面， 根据关联核定预料 2022Q1 新公司市场销售保持较好上升，向 SharkNinja 销售额消费品 0.33 亿美元，同比上升约 30%。内销方面新公司侧重里腰部的产品线以扩大覆盖人群， 截至 4 当月新公司围绕“太空舱新能源”概念已推出太空舱信佛水器、太空舱湿气炸锅、太空舱破壁机等多款新品。 此外，预料 2022 年以郭襄品牌发力清洁电工而今，同时与 Shark 品牌做区隔。 新兴从里短时间拓展， 2022Q1 抖音 GMV 预料微 1亿元。 展望 2022 年， 的产品策略强化下渴望多而今、多从里拓展提供上升新动力(310328)。

2022Q1 去年短期承压， 看好的产品策略以及从里大战略蜕变催生赢利修复

2022Q1 新公司毛商品价格 26.63%（-4.81pcts）， 下降幅度较多一方面系原材料成本仍处高位，另一方面系会计准则修改影响起因。 开销端， 2022Q1 新公司销售额/管理制度/开发/ 财 务 费 用 率 分 别 为 11.03%/3.56%/3.8%/-0.2% ， 同 比 分 别 -4.72pcts/-0.07pcts/+0.27pcts/+0.06pcts，销售额开销率同比较多幅度下滑或系会计准则修改及从里开销投放效率提升起因。综合影响下 2022Q1 新公司信佛商品价格 7.14%（-0.89pcts）。展望 2022 年， 随着新公司侧重里腰部的产品， 以太空舱系列为主的推新策略预料很难较好应对原材料成本压力，短时间反应零售商店动销考核以及一盘货模式，预料 2022Q2 新品上市后从里蜕变将窜步促使效用， 建言关切赢利并能窜当月改善。

几率提示： 原材料价位上涨；行业经济衰退度维持不及预料；海外期望不济等。

股票之星数据里心根据近三年公布的研报数据计算，里国银河(601881)李冠华分析员小组对该股分析极为深入，近三年计算准确度均值高达99.35%，其计算2022年度归属信佛利润为赢利12.04亿，根据现价换算的计算PE为9.62。

同类型赢利计算明细如下：

该股最近90即刻共计22家管理制度机构得出下调，购回下调15家，大股东下调6家；过去90即刻管理制度机构目标均价为21.33。股票之星溢价深入分析基本功能显示，郭襄持股（002242）好新公司下调为3星，好价位下调为3.5星，溢价综合下调为3.5星。(下调范围：1 ~ 5星，最低5星)

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