华创证券快递业5月数据点评：逐步走出疫情影响 通达亦同单票收入同比升2成

华创证券发布包包产业5月初数据点评，非典对包包产业制左右逐步消除，5月初客运量大幅提高0.2%，单票总收入去年同期大幅提高0.7%。价格战的放缓仍是基于自2021年“政策时在”与“市场时在”振荡逻辑的逐步兑现，年报及一季报则是坐实了提价->增利的逻辑。

1、包包产业：非典制左右逐步消除，5月初客运量大幅提高0.2%，单票总收入去年同期大幅提高0.7%。

1)客运量：5月初进行92.4亿件，去年同期上涨0.2%，1-5月初总计进行客运量409.5亿件，去年同期上涨3.3%。

2)总收入：5月初总收入872.2亿元，去年同期大幅提高0.9%;1-5月初总计总收入4005.6亿元，去年同期上涨2.0%

3)单票总收入：5月初单票总收入9.44元，去年同期上涨0.7%，环比4月初攀升0.46元，产业踏入淡季且深受非典制左右，价格持续相对稳定，原价短时间持续去年同期正上涨。1-5月初总计单票总收入9.78元，去年同期攀升1.2%。

2、捷径另有上市的公司披露5月初数据：非典扰动逐步补救，申通、秀峰客运量付诸去年同期上涨

1)5月初客运量总量：申通(600834.SH)(8.1%)>秀峰(600233.SH)(5.8%)>产业(0.8%)>音达(002120.SZ)(-7.9%)

5月初非典逐步补救，捷径另有客运量付诸去年同期上涨，增幅大于产业，其中申通涨幅最高，音达主要深受到个别地带非典额外扰动制左右。

2)1-5月初总计客运量总量：申通(14.5%)>秀峰(10.0%)>音达(4.7%)>产业(3.3%)。

3、单票总收入：淡季捷径另有短时间去年同期上涨2成，环比持续稳定

1)5月初单票总收入：秀峰2.51元，去年同期大幅提高23%，转化成菜鸟铁环铁环金融业务主因后单票总收入左右2.44元，去年同期上涨19.6%;音达单票总收入2.49元，去年同期大幅提高23.3%，菜鸟铁环铁环金融业务转化成口径后，单票总收入左右2.44元，去年同期大幅提高左右20.8%;申通2.55元，去年同期大幅提高23.2%，转化成后单票总收入2.43元，去年同期大幅提高17.4%。

2)1-5月初票均总收入：秀峰2.57元，去年同期上涨14.9%，音达2.52元，去年同期上涨18.9%，申通2.57元，去年同期上涨12.6%。

4、融资表示同意：

1)我们强调观点：支付宝包包产业核实踏入盈利加强周期。我们判断：价格战的放缓仍是基于自2021年“政策时在”与“市场时在”振荡逻辑的逐步兑现，年报及一季报则是坐实了提价->增利的逻辑，继续引荐A股捷径另有中的秀峰，未来会表示同意未来会关注耐用性愈发突显的音达。

2)短时间看好综合物流跨国企业顺丰控股：举例来说市值存有被低估成分，更长期维度看，供应链与国际金融业务或为未来亮点，鄂州机场将助力的公司体另有适配，“强推”评定。

可能会高亮：经济大幅飙升，产业客运量总量非常大飙升，价格战明显扩大。

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