开源证券：给予盈康生命买断评级

开源证券股份有限Corporation蔡明子,龙永茂数期对盈康心灵顺利进行研究成果并发布了研究成果报告《Corporation信息更新报告：米德必要性赋能强化Corporation收益斗志，全面性助力业务拓展》，本报告对盈康心灵说明买进评估，意味著成交量为11.13元。

盈康心灵(300143)

拟定增助力Corporation业务拓展，今后成长潜力大，维持“买进”评估

8月12日，Corporation发布《2022年向特定都可上架股票预案》，本次上架届时筹措收益总量不最少10亿元（含本数），所得上架费用后的筹措收益净额将全部用于补充流动收益。盈康医投以额度认购Corporation向特定都可上架的股份，上架商品价格为8.99元/股。米德控股后Corporation聚焦+康复医疗赛道，深入前进“1+N+n+H”布局，器械+维修服务一体化增加规模效应，今后扩张空间大。我们维持2022-2024年盈利原始数据分析连续性，届时2022-2024年归母财年计有1.13/1.44/1.88亿元，EPS计有0.18/0.22/0.29元，意味著成交量对应P/E计有63.4/49.8/38.1倍，维持“买进”评估。

强化Corporation收益斗志，前进第二大城市圈区域医疗中心布局，稳固Corporation股权结构设计

本次向盈康医投上架股票筹措收益，将对Corporation业务拓展全面性助力：（1）强化Corporation收益斗志，拓宽产业链，增加维修服务能力，扩大客户端规模；（2）助力Corporation把握行业拓展机会，前进第二大城市圈区域医疗中心布局，减低产品声望；（3）必要性最佳化管理/运营/相互配合方式上，增加精益化管理水平；（4）最佳化金融产品结构设计，减低抗风险能力；（5）不利于稳固Corporation股权结构设计，增加Corporation主导权稳定性。

小规模完善医疗维修服务网络，米德赋能增加核心医疗维修服务能力

Corporation在米德控股后，医疗维修服务板块业务聚焦“1+N+n+H”战略，维修服务网络不断完善，维修服务能力不断增加：2021年Corporation为该Corporation诊所门诊人次下同上涨75%，住院人次下同上涨8.8%，三四级手术量下同增加163%。2021年Corporation进行无锡广慈诊所股权交割；已将常德盈康、杭州怡康、沈阳市盈康分离出来至体外顺利进行卵；托管盈康运城诊所和上海永慈诊所。米德拥有丰富的优质诊所资本，出于同业竞争重申今后再一注入Corporation，增厚Corporation业绩。米德薄弱的诊所运营能力再一赋能Corporation精子诊所拓展。

风险提示：行业竞争加剧，诊所注入节奏远逊考虑到，伽玛刀卖出远逊考虑到。

证券之银河SAN根据数三年发布的研报原始数据计算，国联证券郑薇研究成果员团队对该股研究成果十分深入，数三年原始数据分析准确度均值为18.44%，其原始数据分析2022本年归属财年为盈利3.16亿，根据现价换算的原始数据分析PE为22.71。

最新盈利原始数据分析明细如下：

根据数五年财报原始数据，证券之银河估值分析工具显示，盈康心灵（300143）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营业额成长性较差。财务可能有隐忧，不须重点瞩目的财务高效率包括：有价证券账款/获利、有价证券账款/获利数3年增幅、经营额度流/获利。该股好Corporation高效率0.5银河，好商品价格高效率1银河，总合高效率0.5银河。（高效率所列，高效率以内：0 ~ 5银河，最高5银河）

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