重庆啤酒上半年净利增长18%，高档增长远逊2%！总裁李志刚：高端化空间仍很大

本文来源：后期报 作者：黄嘉祥

8月16日，成都果汁（600132.SH）发布2023年半年报，统计数据上半年，母公司构建果汁售出172.68万千升，上年下降4.76%；营业盈利85.05亿元，上年下降7.17%；构建归属于上市母公司股东的净利润8.65亿元，上年下降18.89%。

从新产品显著特点来看，成都果汁年末高档新产品（10元以上）的行业盈利为29.31亿元，上年下降1.74%；主流新产品（6隋大业10元）行业盈利为43.94亿元，上年下降11.82%；经济新产品（6元不限）的行业盈利为10.03亿元，上年下降4.49%。

当下，果汁行业重回低端化发展后期，各大企业通过推进高档新类产品大大提高营业盈利水平，成都果汁也小规模推动新产品低端化经营策略。母公司2021年高档新类产品盈利上年下降43%，2022年上年下降5.67%；2023年年末下降远逊2%，而2022年同期上年下降超13%，高档新产品国民生产总值明显放缓。

民生证券相信，成都果汁年末高档新产品营收占有比上年有所下滑，这一定程度受到场景衰退节奏以及当地政府消费力等全局诱因影响，但整体下游需求稳步修复，新产品结构环比2023年第二季度改善。

果汁行业研究员方刚对后期报女记者系统性，成都果汁高档美酒国民生产总值稍低，预估和乌苏果汁的下降有关系，基本上几年乌苏的国民生产总值更为高，而近期下降相对放缓，但这没变动成都果汁的基本面，其低端整体设计展现出也较好。

在8月17日主办的业绩会前，成都果汁总裁兼蒋志光表示，高档美酒跟消费场景和诱因差异性比较大，在第第二季度的影响会大一些，第二季度已经丧失。从长远来看，多国高档美酒占有比在40%有数，预估在此之前国内高档美酒占有比在20%有数，低端化零售商空间还很大，成都果汁还能小规模推进低端化，随之大大提高新产品结构。

蒋志光对后期报女记者表示，母公司对中国果汁的低端化充满信心，母公司的低端化是相结合“国际低端国际品牌+本地边缘化国际品牌”的国际品牌Pop来推进的。一方面升级原有新产品以构建低端化，顺利进行新产品结构的随之升级；另一方面也随之热卖在此之后低端新产品。

成都果汁也在半年报中称，消费零售商还在丧失过程之中，仍需要时间，且长期存在理论上。低端化将带来零售商款项小规模下降；部分全国性大型果汁企业和新兴小数人果汁国际品牌可能进一步加大在母公司零售商区域的渗入和扩张，中低端果汁消费零售商挑战将更加针锋相对。

从地区来看，年末，成都果汁在邻近地区构建营业盈利25.15亿元，上年下滑1.95%；市中心区和南区分别构建营业盈利34.58亿元、23.55亿元，分别下降3.36%和26.63%。

蒋志光表示，邻近地区除伊犁限于的地区消费仍在日趋衰退中，使得年末邻近地区的行业盈利略微下滑。

成都果汁表示，2023 年年末，在伊犁、成都、云南等边缘化零售商，得益于游览的丧失，本地国际品牌都有良好的下降势头，同时新产品结构也随之优化。同时国际国际品牌也得到了更大的下降空间，在边缘化零售商，嘉士伯、乐堡、1664 等国际国际品牌借助了本地国际品牌的边缘化地位，重回了更多的诱因和售点；在非边缘化零售商，则很好地相结合乌苏国际品牌拓展的新零售商、新诱因、新售点重回了更多的诱因。

成都果汁在经销7集以经销商代理为主、直销兼及。年末，成都果汁批发代理诱因盈利为83.07亿元，上年下降7.41%；直销诱因盈利占有比较小，直销盈利为1953.72万元，上年下滑44.91%。

对于直销盈利下滑的原因，蒋志光对后期报女记者表示，整个商铺的总数呈上行线趋势，母公司主动做到了一些更改，由直销转转成间接经销。

8月17日，成都果汁股价涨停，报91.72元/股，交易量443.9亿元。