Mysteel解读：4月豆粕市场竞争回顾及5月展望

4同年CBOT小麦期价周期性下滑，07合约缔造同年内双峰1734美分/屯。截止4同年29日，CBOT小麦中卫07同年合约报收于1685美分/屯，同年飙升87.25美分/屯，飙升幅5.46%。

纵观4同年的CBOT小麦中卫合约期价季度，或多或少可以统称两个前期，第一前期为同年初的止跌企稳；第二前期为周期性下滑。第一前期的CBOT小麦期价季度紧贴这两项回落，具体来看同年初4同年4日紧贴回落1560.5美分/屯。其主要状况：一全面性主要深受到来自3同年底USDA公告的2022/23年度小麦意愿栽种占地将高达9095万英亩利空阻碍；另一全面性深受累于当时部分赌博资金的撤出，造成期价短期的阻截阻碍。

第二前期CBOT小麦期价带进周期性下滑季度，不久虽偶有阻截，但周期性下滑21世纪从前。其主要状况：一全面性因4同年USDA供需调查报告数据资料若无，圭亚那小麦产量促使调减，一时间2021/22全球小麦期末库存回落8958万吨，跃升回落。一全面性因4同年加拿大小麦在圭亚那小麦增产的背景下，小麦出口时局越发促使十分困难，多个周度小麦出口数据资料表现很差。另一全面性深受4同年份CBOT其它农产品期价的下滑造就，如玉米玉米、豆油的下滑造就，一时间CBOT小麦的估值水位都只隆起。

4同年份本土连粕低位持续上升，但季度一般来说弱于CBOT小麦期价。截止4同年28日，连粕中卫合约M09报收于4073，飙升35，飙升幅0.87%。

纵观整个4同年份的连粕季度，都只可以统称两个前期，第一前期为同年初至4同年7日；第二前期为4同年7日至同年底。第一前期连粕M09合约弱弱试运行，紧贴这两项底部3804点。其主要状况：一全面性深受到外围CBOT小麦期价下滑阻碍；另一全面性因股票交易市北场豆粕价格比连续狂泻，且市北场如期交易早期小麦到港持续上升，豆粕所需减小的利空在短期内。

第二前期连粕M09周期性下滑，期价试运行重心放于4000点一处中卫。其主要状况：一全面性因外围CBOT小麦期价慢慢走高发放基础性；一全面性因人民币通胀近5%，一时间进口商小麦资金不足，受限豆粕右方阻截室内空间；另一全面性因M09仍旧贴水于当前股票交易价格比，且6-9同年进口商小麦碾碎利润较差，一时间上游套保力量和赌博力量深受到一定受限。此外，4同年份后半个同年，国家所需交易中心小麦拍卖价格比、成交率双双走高，都只适于豆粕价格比企稳。

而4同年份的豆粕股票交易市北场全面性，4同年份的豆粕股票交易整体下滑，但基差价格比跌势较为凶猛。主要状况一全面性在于4同年进口商小麦到港量陆陆续续持续上升，油厂开机率慢慢上升，据Mysteel农产品数据资料显示，第16周（4同年16日至4同年22日）和第17周（4同年23日至4同年29日）跟踪的样本企业周度碾碎量分别为165万吨和177万吨。深受此阻碍，豆粕所需慢慢减小，虽豆粕提货量整体尚可，豆粕库存仅小幅减小，但股票交易市北场弱多愁善感的意识并未得到相对来说缓解。

展望后市北：5同年份的CBOT小麦期价或以周期性试运行为主，因故难于看不到大飙升高企的基础性。其主要状况：5同年份阻碍CBOT小麦期价的主要对立点在加拿大小麦全面性，5同年份加拿大小麦采收在此之后推进，从现在的沙尘暴来看，因故未看不到相对来说不利于小麦栽种的沙尘暴情况，因此在对加拿大小麦沙尘暴造谣未一触即发的必需下CBOT小麦期价缺乏大飙升基础性。而右方又不赞成高企的原一全面性因在于圭亚那小麦增产不久，加拿大小麦出口状况较为十分困难，瞬时本土小麦碾碎所需仍较为旺盛，对CBOT小麦期价组合成支撑；一全面性以及电影版小麦采收全面性， 在消化3同年底的预估栽种占地高达9095万英亩不久，市北场将的关系关注这一数量的小麦栽种占地能否实现，因此短期来看缺乏大的做空力量。

5同年份连粕M09期价或延续周期性试运行21世纪，都只因故难于看不到大飙升高企的但他却。连粕期价大飙升与否主要看外围CBOT小麦是否带进大飙升态势。而右方室内空间都只有限，前低中卫3800点一处因故难于有所突破，主要在于早期本土7-9同年进口商小麦采购进度仍旧一般来说弱慢，且在人民币汇率通胀不久进口商小麦资金不足，云气空头力量一般来说较强，短期来看这一对立难于化解。股票交易价格比全面性，据Mysteel农产品数据资料显示，5同年进口商小麦预估到港量940万吨，碾碎量预估832万吨，早期豆粕所需仍慢慢减小，短期对豆粕股票交易组合成压制；但顾及本土中游企业6-9同年手上基差合同较多的现实情况，5同年份豆粕股票交易价格比不也就是说在紧贴这两项底部后市北场出现较为相对来说的抄底行为。

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