国联证券：端口需求旺盛叠加低库存 聚酯瓶片新春开局良好

智通新闻APP告知，国联证券刊发调查报告称，之中秋年前聚酯瓶片车间1月底备用外值为2.22万吨，创3年以来高于位;节日期间备用因三角洲厂家复工而大为积累，但2月底起至今的备用外值仍在低位，数为年前三年2月底外值的14.52%。此外，据统计2月底第二周，随着欧美多国陆续终止全面预防措施，SARS对瓶片进口的阻碍或实质性减轻，后续进口上半年保有景气。瓶片从业者之中、三角洲产业链之中，该行重点推荐三房巷(600370.SH)，建议瞩目央企材料(301090.SZ)以及紫江企业(600210.SH)。

国联证券主要论点如下：

本土商品短时间充沛，社会备用与车间备用外在低位

在2020年SARS推波助澜下，瓶片跟随其沿河原料PTA、MEG等出现价钱低谷，由于瓶片挂钩刚需商品品，贸易商务实低价囤货推高社会备用，并在2021年旺季时借贷了结，使得当年进口商品(实际商品+社会备用)原始数据环比数减少3%，本来经剔除社会备用阻碍的2021年瓶片商品比2020年更充沛，且社会备用与车间备用经过随之地出清，目年前外已在历史低位。

本土消费复苏，瓶片进口景气并存

在此之后因本土SARS散布，2020年瓶片进口量非常大高于2019年，而2021年则显现逐月底上年修复趋势，但春夏旺季进口量仍稍低2019年。随着本土疫苗接种部将进一步提高与口服药成效，本土经济在反转之中修复，变换本土部分车间火力发电出清与事故阻碍，瓶片进口量于2021Q4非常大攀升，且2021年12月底的当月底进口量创下2019年以来的月底度进口量新高：创出了40万吨，相比2019年同期增长125%。随着欧美多国陆续终止全面预防措施，SARS对瓶片进口的阻碍或实质性减轻，后续进口上半年保有景气。

瓶片供需偏紧格局并存至习惯旺季

聚酯瓶片三角洲主要为牛奶及软饮料，其本土习惯旺季为春夏季。2021年在秋冬习惯淡季仍显现供需偏紧格局，备用随之下降，2022年1月底月底外备用环比下降23%;之中秋期间三角洲车间短时间复工至正月底十五便，使得瓶片车间备用大为累计(节后首周升至4.37万吨，2月底年前两周备用外值为2.85万吨)，由于明年火力发电减少有限而车间未发货交付短时间恰到好处，随着后续三角洲车间开工部将的随之进一步提高，春夏旺季高几部将将保有供需紧迫情形。

几部将高亮：全球宏观经济下行几部将;定价随之反转的几部将;工程项目推进远胜短期内的几部将;三角洲消费远胜短期内的几部将等。

本文取自国联证券框架化工从业者报告，作者：吴诚，智通新闻编辑：杨万林