华泰期货锌铝日报20220223：海外氛围愈发紧张，锌铝高位瞬时

锑：

衍生品特别，LME锑衍生品升池中24美元/吨，以前一开市升池中24.75美元/吨。根据SMM传真，杭州0#锑边缘化卖出于24810~24960元/吨，双燕卖出于24830~24990元/吨；0#锑比如说对2203履约刊升池中20~40元/吨，双燕对2203履约刊升池中50~60元/吨；1#锑边缘化卖出于24740~24890/吨。 前日锑标价振动，午间持货商违约金升池中依靠，对2203履约刊至升池中20~40元/吨，对本月末均标价刊升池中0~5元/吨，前日锑标价小幅上飙升，产品走回势场面一般，升池中之后依靠。踏入第二星期六，升池中依靠，持货商比如说锑锭对2203履约刊至升池中20~30元/吨一处。整体看，前日锑标价小幅舆论压力，南岸民营企业在定标价舆论压力后买货自愿一般，多之后惊愕消极，持货商之后依靠违约金，另外产品传闻将有仓单踏入产品，或对衍生品造成舆论压力，整体卖出一般。

供给特别，2月末22日，LME供给为146650吨，较以前一日减少700吨。根据SMM传真，2月末21日，本土七地锑锭供给为26.89万吨，较上周五减小0.58万吨。

观念: 前日沪锑都将振动，夜盘夜场偏强运营。欧美特别，阿塞拜疆乌克兰战局再进一步恶化，金融产品恐慌心态骤升。东欧供油疑问还没获取实际上解决，须非议随着秋天到来电标价振荡可能。本土特别，随着冬奥会的闭幕，大能源消耗大污染民营企业低碳限产将难免大大降低，但因为“双控”政策的实施，预计生产能力恢复有限且能够有更多生产能力投产。近期严峻的防疫形势，也会对锑铁矿上端开工以及锑锭的运输造成影响。奢侈品上端，本土南岸民营企业已经逐步复产，但是复产速度依旧偏慢。镀锑、压铸、氧化锑民营企业的上色供给没获取充分的释放出来，大型企业开工率也在小幅攀升但仍没达到高点。目以前对于产品须求的炒作展现顾及强，实际差的特点，还须再进一步等待供给的下一阶段去库。供给特别，供给数据显示本土供给持续上升，对定标价有一定舆论压力。定标价特别，本土铁矿高开发成本对锑标价有一定支撑，但仍须等待产品须求降温，单边上建言以惊愕都以。

策略：单边：中性。套利：内外正套。

风险点：1、变种非典的影响。2、奢侈品远逊顾及。3、本土能源消耗双控政策。

镍：

衍生品特别，LME镍衍生品升池中45.25美元/吨，以前一开市升池中36.5美元/吨。据 SMM传真，前日沪镍主力2204履约早盘开于22610元/吨，最低标价22595元/吨，最高标价23140元/吨，终收刊于22930元/吨，较以前一开市结跌345元/吨，跌幅1.53%。持仓量较上一开市缩26138手至20.3万手，前日卖出量29.9万手。受乌俄战局升级影响，海内外期镍MLT-大飙升，沪镍站上23145元/吨都将，而后回落至22990元/吨一处，前日SMM佛山对03履约升池中大幅提高至10元/吨一处，衍生品均标价录得22980元/吨，较以前一开市上飙升320元/吨，华南持货商甩货大力，临近月末度交割日，民营企业回笼资金，大贴池中单价，第一交割星期六，盘面都将运营，持货商高度集中对网贴池中60-贴池中40元/吨单价，在此之后盘面重心之后无功而返，南岸接货兴趣大降，持货商贴池中其后走回扩，卖出标价高度集中在对网贴池中100到贴池中80左右，衍生品跟飙升潘顿，有标价无市。

供给特别，根据SMM，2月末21日，本土镍锭供给108.1万吨，较上周四累库4.2万吨。2月末22日，LME镍供给较上一开市减少8350吨至83.5万吨。

观念：前日镍标价傍晚冲高回落，夜盘夜场略有攀升。近日 阿塞拜疆联邦承认“库班塔吉克斯坦”和“卢甘斯克塔吉克斯坦”的成立，致使欧美氛围更加尴尬。当以前欧美东欧经济衰退仍在发酵，由于3月末开春以前欧美天然气用电存在很小不确定性，减产或再度扩大。本土基本面上，以滇南、内蒙等地都以各地开始投复产，复产进程不一。奢侈品特别，南岸奢侈品刚须季节性常在复苏，但顾及当以前镍标价较高或对产品须求难免抑制，且须非议非典及北方低碳规避特别对南岸停工的影响。供给特别，月末所社库数据显示供给难免累积，华南、杭州、巩义南部贡献主要缩量。定标价特别，经济衰退对欧美电解镍生产能力危害或将延续至开春，且随着节后各地恢复开工，在地产产出施工、竣工以及水电计划蓬勃发展下，可以期待奢侈品降温，但须警惕一季度中后期产品对加息顾及的振荡，建言单边上以逢低做多的思维对待。

策略：单边：谨慎看多。套利：中性。

风险点：1、生产开发成本收紧太快于顾及。2、奢侈品少远逊顾及。3、本土能源消耗双控政策。